25 июня 2026 года Банк России выпустил аналитический доклад «Стейблкоины: направления развития в России», представленный для общественного обсуждения ключевых вопросов статуса и правового регулирования стейблкоинов в России.
В документе регулятор кратко обобщает мировую практику использования стейблкоинов, основные риски и международные подходы к их регулированию, и делает основной акцент на российском правовом режиме и возможных перспективах его реформирования.
Это не первый аналитический доклад Банка России по этой тематике. В 2024 году Банк России уже публиковал аналитический доклад «Стейблкойны: опыт использования и регулирования». Доклад 2024 года был преимущественно посвящен экономической природе стейблкоинов, их классификации, рискам использования и зарубежным подходам к регулированию, в отличие от российского регулирования, которое рассматривалось менее подробно. Банк России указывал, что российское законодательство не использует термин «стейблкойн», а отдельные виды стейблкоинов могут быть схожи с цифровыми правами или соотноситься с цифровыми валютами. Также отмечалось, что использование стейблкоинов в качестве средства платежа между резидентами России недопустимо, поскольку единственным законным платежным средством является рубль.
Новый доклад 2026 г. во многом развивает этот подход. Однако принципиальное отличие нового доклада заключается в том, что в нем значительно подробнее рассматривается, как стейблкоины могут быть квалифицированы в российском праве, для каких целей возможно принятие специального регулирования и какие требования могут быть предъявлены к выпуску российских стейблкоинов.
Обобщая мировую практику Банк России отмечает сочетание двух тенденций: активного роста мирового рынка стейблкоинов за прошедшие 2 года, а также преобладания в обороте именно тех стейблкоинов, которые привязаны к доллару США. Так, согласно данным, приведенным Банком России, совокупная капитализация стейблкоинов выросла со 150 млрд долларов США в 2024 году до 318 млрд долларов США в 2026 году. На USDT и USDC приходится 89% совокупной рыночной капитализации стейблкоинов.
Банк России акцентирует внимание на сопряженных с этими тенденциями рисках, а именно на угрозе монетарному суверенитету, риску долларизации экономики и риску использования данного инструмента в нелегальной деятельности. Этим Банк России объясняет интерес к развитию собственных цифровых инструментов и к обсуждению регулирования обращения иностранных стейблкоинов на национальном уровне.
Доклад следует воспринимать как начало процесса общественного обсуждения возможных путей развития практики регулирования и использования стейблкоинов в России, учитывая необходимость сохранения приоритета рубля во внутренних расчетах и наличия понятной инфраструктуры выпуска, обращения и погашения.
Подробнее смотрите в приложенном документе.
Стейблкоины: направления развития в России
