22 апреля 2025 года в Москве состоялся XV Российский M&A Конгресс.
Ключевой темой обсуждения стало состояние российского рынка M&A и его перспективы в условиях меняющейся экономической и геополитической ситуации. Участники конгресса подвели итоги периода, проанализировали последние тренды, обсудили возможности для инвесторов, а также сложные вопросы, связанные с юридическими и налоговыми аспектами совершения сделок.
По данным аналитического портала mergers.ru, 2024 год ознаменовался заметным изменением структуры рынка M&A. Несмотря на снижение общего объема рынка в долларовом эквиваленте до $30,8 млрд, зафиксирован рост количества сделок – на 6%, достигнув 478 по сравнению с предыдущим годом. Этот парадокс свидетельствует о переходе к сделкам меньшего размера, но с повышенной внутренней активностью. Ключевой тренд, который может иметь доминирующее значение на рынке в 2025 году, – перепродажа активов компаний, покинувших российский рынок. Эксперты отмечают, что выход зарубежных компаний открыл новые возможности для перераспределения активов и, во многих случаях, привел к повышению цен на приобретаемые компании (несмотря на общий фон падения оценок бизнесов, который наблюдается в последнее время).
Старший юрист ККМП Валериан Мамагеишвили в экспертной сессии «Лучшие практики в сделках M&A» совместно с представителями фирм Verba Legal и Б1 представили презентацию «Тренды развития рынка M&A». Спикеры экспертной сессии обсудили представленный материал и видение ключевых трендов рынка. Ниже перечислены ключевые тезисы и вопросы, которые обсуждались в рамках сессии:
-
Снижение количества сделок по выходу иностранных компаний и общего влияния таких сделок на рынок M&A.
-
Ожидание сделок по перепродаже активов, приобретенных в рамках exit-сделок. Ключевые причины и сложности структурирования таких сделок.
-
Высокая неопределенность и отсутствие объективных причин для массового возврата иностранных компаний, продавших бизнес по exit-сделкам.
-
Рост интереса инвесторов к сегменту проблемных активов.
-
Факторы, влияющие на увеличение IPO/SPO в 2025 г.
-
Потенциал совместных предприятий в условиях высокой стоимости долга и низкого уровня ликвидности.
-
Тренд на сделки по внутренним реструктуризациям российского бизнеса.
-
Рост популярности ЗПИФ и иных новых форм владения активами. Влияние налоговой реформы и санкционных рисков на участников рынка.
-
Тренд на редомициляции российского бизнеса иссякаем, но пока об этом говорить рано.
-
Тенденции в вопросах ценообразования по сделкам M&A и порядка расчетов.
-
Рост ценности due diligence для покупателей бизнесов и ключевые риски, выявляемые при проверках.
-
Актуальные способы защиты прав покупателей по выявленным рискам: стандарт должной осмотрительности покупателя в свете последней судебной практики. Возможные альтернативы заверениям об обстоятельствах для большей защиты интересов покупателей.
Подчеркнув общий сдержанный оптимизм участников Конгресса по поводу рынка M&A в ближайшее время, Валериан отметил:
Последний год на рынок M&A оказывают существенное влияние 2 ключевых фактора: дороговизна денег, которая приводит к дефициту ликвидности, и ужесточение регулирования exit-сделок, которые выступали драйвером рынка в предыдущие годы. Эти факторы негативно влияют на рынок в целом. При этом параллельно можно наблюдать высокую активность стратегических покупателей, игроков IT-сектора и общий тренд на консолидацию сегментов.
В любом сценарии дальнейшего развития рынка, ключевым для сторон сделки является понятность последствий согласованных механик сделки и возможность использования в судебном порядке тех инструментов, которые попали в итоговый проект документа.
